Jak obliczyć wydajność do wykupu: 9 kroków

Rentowność wykupu jest dochodem (płatności odsetkowe plus zyski kapitałowe), uzyskane przez inwestora, pod warunkiem, że zachowuje cenny papier do terminu zapadalności.Wydajność do spłaty wyraża się w procentach przy użyciu tej wartości, inwestorzy określają rentowność inwestycji w obligacje, które odbywają się przed okresem spłaty. Dokładna wartość powrotu do spłaty jest dość trudna do obliczenia, a przybliżona wartość tej wartości można znaleźć za pomocą specjalnych tabel lub kalkulatorów online.

Kroki

Część 1 z 3:

Obliczanie przybliżenia zwrotów do spłaty

jeden. Znajdź wymagane dane. Aby obliczyć przybliżoną wartość zwrotów do spłaty, znajdź wartość płatności kuponowej, wartości nominalnej wiązania, cena zapłacona (dla obligacji) i liczba lat przed spłatą. Znaleziono substytut danych do następującego wzoru: Przybliżona wydajność do wykupu = (C + ((F-P) / N)) / (F + P) / 2.

C -Pronical Płatność, czyli płatności odsetkowe na obligacje prowadzone na korzyść posiadacza raz w roku.
F - wartość nominalna obligacji.
P-Cena płatna za wiązanie.
N-Lata przed spłatą obligacji.

Obraz zatytułowany Wydajność do dojrzałości Krok 2

2. Oblicz przybliżony powrót do spłaty. Na przykład, inwestor kupił wiązanie, której wartość nominalna wynosi 1000 rubli, dla 920 rubli. Stopa procentowa wynosi 10%, a liczba lat przed wykupem obligacji - 10 lat. Płatność kuponowa wynosi 100 rubli (

1000 X 0, 10 = 100

). Wartość nominalna wynosi 1000 rubli, a cena płatna wynosi 920 rubli. Liczba lat przed dojrzałości - 10 lat.

Formuła:

(100 + ((1000 - 920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

(100 + ((1000-920) / 10)) / (1000 + 920) / 2

Zgodnie z formułą przybliżona wydajność spłaty wynosi 11,25%.

Obraz zatytułowany oblicz wydajność do dojrzałości Krok 3

3. Sprawdź, czy obliczenia są wykonywane prawidłowo. Aby to zrobić, w formule, zastępuj stwierdzoną wartość wydajności do spłaty i obliczania p (czyli cenę zapłaconą za wiązanie). Najprawdopodobniej wartość, którą otrzymasz, będzie różni się od ceny rzeczywistej. Jest to wyjaśnione przez fakt, że formuła pozwala znaleźć tylko przybliżoną (szacowaną) wartość zwrotu o spłodzeniu. Pomyśl, czy uzyskasz wynik, czy potrzebujesz bardziej dokładnej cyfry.

Użyj wzoru p = C * ((1- (1 / (1 + i) ^ n)) / i) + m / ((1 + i) ^ n), gdzie p jest posłańcem zapłaconym za wiązanie - C - Płatność kuponowa I - Wydajność do odkupienia - m - wartość nominalna obligacji - N - całkowitą liczbę płatności kuponowych.

Zastąp 11,25% (wynikowa wydajność do spłaty) we wzorze i oblicz p. Według formuły zapłacona cena wynosi 927.15 rubli.

Im niższa wartość wydajności do spłaty, tym wyższa cena obligacji. Ponieważ cena płatnicza obliczona przez wzór (927.15 rubli), powyżej ceny rzeczywistej (920 rubli), przybliżona wartość znaleziona dojrzałości jest nieco niedoceniana.

Część 2 z 3:

Obliczanie rentowności do spłaty metody próby i błędów

jeden. Znajdź niezbędne dane i zastąp je w wzorze. Określ wartość nominalną wiązania, cena zapłacona (dla obligacji), każda płatność kuponowa i liczba płatności kuponowych na spłatę. Dane w formule

P = DO * ((jeden - (jeden / (jeden + JA)^{N})) / JA) + M / ((jeden + JA)^{N})

$P = c * ((1- (1 / (1 + i) ^ {n}) / i) + m / ((1 + i) ^ {n})$ , gdzie p jest wiązaniem zapłaconym za wiązanie - C - Płatność kuponowa - I - Wydajność spłaty - M - wartość nominalna obligacji - N - całkowitą liczbę płatności kuponowych.

Na przykład inwestor kupił wiązanie, której wartość nominalna jest równa 100 rubli, dla 95,92 rubli. Stopa procentowa wynosi 5% i jest pobierana co 6 miesięcy, a okres spłaty wynosi 30 miesięcy.
Płatność kuponowa zapłacona raz na sześć miesięcy wynosi 2,50 rubli ( $100 X 0, 05 X 0, pięć = 2, pięć$ ).
Jeśli okres spłaty wynosi 30 miesięcy, a płatności kuponowe przeprowadzane są co sześć miesięcy, liczba płatności kuponowych wynosi 5 (30/6 = 5).
Zastąp dane w wzorze: $95, 92 = 2, pięć * ((jeden - (jeden / (jeden + JA)^{pięć})) / JA) + 100 / ((jeden + JA)^{pięć})$ $95,92 = 2,5 * ((1- (1 / (1 + i) ^ {5})) / I) +100 / ((1 + i) ^ {5})$ .
Obecnie zastosuj metodę próbek i błędów. Aby to zrobić, zamiast SUBLAP kilka wartości, aby znaleźć odpowiednią cenę.

Obraz zatytułowany Wydajność do dojrzałości Krok 5

2. Oceń stopę procentową, zbadano zależność między zapłaconą ceną i odkupieniem. Nie ma potrzeby odgadnięcia stopy procentowej. W naszym przykładzie wiązanie jest sprzedawane po zniżce, więc zwrot o spłodzeniu będzie wyższy niż stopa procentowa. Ponieważ stopa procentowa wynosi 5%, w formule, zastępuj liczby więcej niż ta wartość i znajdź p.

Pamiętaj, że w naszym przykładzie stopa procentowa jest naliczana co sześć miesięcy. Oznacza to, że roczna stopa procentowa musi być podzielona na 2.

W naszym przykładzie, jako roczna stopa procentowa, rozważ 6 (na jednostkę więcej niż 5). W formule substytut i = 3 (6/2 = 3, ponieważ stopa procentowa jest naładowana co sześć miesięcy) i uzyskać p = 95 rubli.

Ta wartość jest większa niż cena uczciwej.

Teraz jako roczna stopa procentowa będzie spojrzeć na 7. W wzorze substytut I = 3,5 (7/2 = 3,5, ponieważ stopa procentowa jest obciążona co sześć miesięcy) i zdobądź p = 95 rubli.

Ta wartość jest mniejsza niż realna cena ceny, ale teraz jasne jest, że dokładny powrót do spłaty można obliczyć na pewnej wartości rocznej stopy procentowej, która leży między 6% a 7%.

Obraz zatytułowany Wydajność do dojrzałości Krok 6

3. W formule zastępuje kilka rocznych stóp procentowych, które wynoszą od 6 do 7. Aby rozpocząć, zastępować 6,9%, a następnie zmniejszyć procent stopy procentowej jednej dziesiątej. Więc możesz obliczyć dokładną wydajność do spłaty.

Na przykład, w podłożu o wzorze I = 3,45 (6,9 / 2) i Get p = 95,70. Ta wartość jest bliska prawdziwa, ale wciąż nie jest mu równa.

Teraz w formule, substytut I = 3,4 (6,8 / 2) i zdobądź p = 95,92. Ta wartość jest równa prawdziwa.

Znalazłem cenę zapłaconą za wiązanie, czyli dokładną wartość wydajności do spłaty wynosi 6,8%.

Część 3 z 3:

Wyjaśnienie ilości rentowności do spłaty

jeden. Wykorzystaj realizację spłaty, aby podjąć właściwą decyzję inwestycyjną. Często przed zakupem obligacji inwestorzy obliczają wydajność do spłaty, czyli dochody, które można uzyskać przez obligacje. Również przy pomocy zwrotów do spłaty, możliwe jest ustalenie, czy konkretne obligacje odpowiadają oczekiwaniom inwestora (oczekiwania zależą od inwestora). Obliczenia pozwalają inwestorom porównać dane uzyskane z danymi z różnych obligacji.

Obraz zatytułowany Wydajność do dojrzałości Krok 8

2. Oblicz zmiany w powrocie do spłaty. Emitent obligacji może sprawić, że nie dotarły do terminu zapadalności. Takie działania zmniejszają wydajność na obligacje. Na przykład, Emitent może odwołać obligacje, czyli spłacić wiązania do wyznaczonego okresu lub wykup je do terminu zapadalności.

Rentowność wczesnej spłaty określa rentowność od początku inwestycji do przeglądów obligacji.

Wydajność do wczesnej prezentacji określa wydajność, aż Emitent Wykorzystaj obligacje.

Obraz zatytułowany Wydajność do dojrzałości Krok 9

3. Oblicz ograniczenia dotyczące spłaty. Wydajność spłaty nie jest uwzględniana w płatnościach podatkowych lub w kosztach handlowych oraz kosztów nabywania, co zmniejsza wydajność na obligacje. Ponadto nie zapominaj, że opisane metody pozwalają obliczyć przybliżoną wartość wydajności do spłaty. Fluktuacje rynku mogą znacząco wpływać na wydajność obligacji.

Jak obliczyć wydajność do spłaty

Kroki

Podobne artykuły